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创业板服务“双创”成绩单: 9年股融逾6573亿元 并购孕育新兴产业_中国财经时报网

作者: 朔州新闻网   来源朔州新闻网    发布时间2018-12-30

导读

创业板交出九周年答卷,IPO及股权再融资合计逾6573亿元,企业资产负债率从上市前平均值37.4%到上市后均值20%,出现明显降幅。

10月30日,创业板迎来开板九周年。

资本市场如何支持民营企业与创新企业发展,是当下市场热议的话题。创业板交出九周年答卷,IPO及股权再融资合计逾6573亿元,企业资产负债率从上市前平均值37.4%到上市后均值20%,出现明显降幅。

尽管创业板在支持新经济发展方面取得了显著的成效,但难以包容日新月异的新经济发展需求和创新企业直接融资需求,加快创业板改革、实现新经济上市的常态化迫在眉睫。

另外,备受市场关注的创业板并购重组问题,如今已回归理性,以产业并购为主。

截至今年9月末,有255家公司并购重组标的是高新技术企业。在业绩承诺方面,约七成重组标的完成业绩承诺,未完成的重组标的中,业绩完成率在80%以上的占比七成。有券商分析师认为,2017年不少企业已计提了大量的商誉减值准备,2018-2019年风险要好于预期。

创业板改革东营哪家医院治疗癫痫病迫在眉睫

如何解决民营企业与科创企业融资难题,经过九年发展,创业板已建立一套行之有效的融资服务体系。

创业板九周年“成绩单”数据显示,截至10月末,734家创业板上市公司累计IPO融资3820亿元,平均每家5.2亿元,股权再融资累计达2753亿元。在债券融资方面,共有101家次公司发行了公司债或可转债,融资总额超过500亿元。

股权融资对公司负债状况起到明显改善作用。以2017年以前在创业板上市的710家公司为例,上市前一年平均资产负债率为37.4%,上市当年平均仅20%,降幅明显。根据中报数据,创业板上市公司整体资产负债率为41.28%,远低于全市场平均水平。

10月26日,深圳一家券商投行人士表示,“创新企业由于普遍具备轻资产、高风险的特点,一直面临融资难题,上市有助于降低企业杠杆率,可以改善科创企业资本结构、降低财务成本。”

除获得股票融资以外,上市公司间接融资能力也增强。据统计,企业上市后一年获得银行贷款同比增加42%。

多家创业板上市公司人士受访表示,上市前,由于信用评级低在医院诊断为癫痫病,请问癫痫病能治疗吗?,很多企业属于轻资产公司,难以满足银行抵押担保条件,很难取得贷款,即使获批也要经过复杂漫长的审批程序和相对较高的成本。

以宁德时代(300750.SZ)为例,公司上市前要提供繁琐材料才能获得有限的银行贷款支持,上市后很多银行主动为公司提供信用贷款,不仅提高授信额度还大幅简化流程,降低贷款成本。

前述深圳券商投行人士解释,“上市公司信息披露要求规范化,财务信息透明化,更容易获得银行青睐,因此企业间接融资能力得到改善。”

尽管创业板在支持新经济发展方面取得成效,但创业板发行上市等基础性制度九年来没有大的变化,总体发行步伐比较缓慢,难以包容日新月异的新经济发展需求和创新企业直接融资需求。

在境外交易所竞相推出制度改革,吸引内地新经济公司的情况下,加快创业板改革、实现新经济上市的常态化迫在眉睫。而近期国务院发布《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版》,支持尚未盈利的创新型企业上市,允许科技企业实行“同股不同权”治理结构。这或是创业板改革的着力点。

“首先从定位上,创业板服务创业创新企业,可以吸纳尚未盈利的或者具有同股不同淄博市癫痫病专科医院权的新经济企业;其次在投资者保护问题上,创业板投资者适当性管理制度实施效果显著。所以创业板在制度建设上有丰富经验,能有效防范改革风险。”深圳一名券商分析师26日谈道。

重组整合优质资源

除了扩大双创企业覆盖面以外,通过深化并购重组市场化改革提升资本市场服务实体经济能力,也是近期监管层的重点工作。

创业板公司发挥资本市场在企业并购重组过程中的主渠道作用,通过并购进行产业整合、转型升级,并带动更多的企业共同发展。

截至2018年9月末,创业板已实施完成372单重组,交易金额合计3310亿元,七成以上属于产业整合,比如深耕主业、布局健康全产业链的红日药业(300026.SZ),以横向并购为重要发展路径的力源信息(300184.SZ)。

创业板作为创新创业企业聚集地,有255家公司并购重组标的是高新技术企业,主要集中在传媒、医药生物、节能环保、电子、计算机等新兴产业领域。

九年时间,创业板上市公司并购重组正逐步回归理性,高溢价现象明显改善。

数据显示,20内蒙古癫痫病要治疗多17年披露的方案平均溢价率为6.7倍,同比下降23%。从2018年上半年已披露的22单重组方案看,平均溢价率继续下降为4.3倍,市场逐步回归理性,溢价率在10倍以上的仅1家公司。

由于2014-2015年大量外延并购,业绩承诺备受市场瞩目。从整体实现情况看,创业板上市公司约七成重组标的完成了业绩承诺,未完成业绩承诺的重组标的中,业绩完成率在80%以上的占比七成。

天风证券策略团队分析表示,2018-2019年商誉风险会递减。其认为一方面商誉减值的风险一定程度已反映在过去两年的跌幅里。另一方面2017年已计提了大量的减值准备,之后两年可能会好于预期。

对于商誉问题,深交所表示,严管“三高”、“跟风式”重组,引导上市公司并购重组服务于实体经济,实现扶优限劣。一是对涉及高估值、高业绩承诺、确认大额商誉的方案进行严格审查,从源头解决“三高”问题。二是密切关注重组标的承诺业绩实现情况,关注上市公司可能面临的商誉减值风险、业绩补偿违约风险,对业绩承诺精准达标、承诺期内出售标的资产的公司予以重点监管,严控变更业绩承诺逃避补偿义务的情况。(记者 谭楚丹)

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